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顾不上英国脱欧了,欧盟发现自己经济先衰退了

鲁晓芙,财经作家,旅居欧洲,以荷比卢为基地,从事全欧洲投资并购业务。

中国经济已经国际化了,不了解欧洲,有时候,你就不了解中国。

欢迎关注:鲁晓芙看欧洲。  合作请联系微信:Xiaofu_Lu


1999年1月建立的欧元,今年迎来第20周年的生日,但是,欧盟经济可能要迎来衰退,来庆祝了。


欧盟经济的风险,要比英国脱欧、中美贸易摩擦还要麻烦。


 

欧盟GDP成长落后其他发达国家,按照过去十年的经济成长来看,欧盟国家的表现很不奥好,例如,以人均GDP而言,希腊的成长不如苏丹和乌克兰,塞浦路斯和意大利不如巴西和伊朗。

 

欧盟迈入第三个十年之际,新一波衰退,也隐约浮现,成为横在欧盟面前最大的问题。



欧盟经济要衰退的原因

 

欧盟经济为什么要衰退?


很多原因,包括新排放标准促使德国汽车生产降低、黄马甲运动示威打乱法国经济、美国贸易战、中国经济增长速度降低等。



欧盟经济体,受制于许多结构性成长阻碍,但从2008年开始,最主要限制,就是来自欧盟内部的经济需求不旺盛。

 

2010年欧债危机以后,欧盟经历了短暂的复苏,但是经济成长非常短暂。即使欧洲央行在2015年开始量化宽松政策,开始了负利率政策,但是欧洲成长依然不振。

 

欧元区经济成长的最大的动力,就是欧元区之外的需求,例如美国和中国等。2013-16年,出口为成长带来可观贡献,出口产业首先复苏,帮助降低失业率,缓慢的提高欧盟内部需求。

 

欧盟目前经济过渡依赖中美。要是中国政府没有大力刺激经济,要是美国没有以巨额贸易赤字支持全球生产,欧洲需要的需求刺激,可能根本不会成真。



 

欧盟国家无法通过财政手段,刺激经济发展


最根本原因在于,欧盟内部对于刺激性的财政政策,有严格的限制。欧盟各成员国的财政赤字占GDP的比重(即赤字率),不能超过 3%,政府债务占GDP的比重(即债务率),不能超过60%。



实际上,这等同于夺走了欧盟国家政府利用预算,来刺激经济需求的能力。如果欧洲央行更有能力以宽松货币政策刺激私部门需求,这种财政枷锁就不会那么令人忧心。然而,实际利率已经为负;即使欧洲央行持续购入资产,继续货币政策放水,2018年欧盟经济还是在2018年走缓。

 

目前中国和美国正在贸易摩擦,激战正酣,造成欧元区失去外部成长动力,曝露出欧元区最大的问题,就是无法自己独立维持内部需求。


 

欧盟经济,将在2019年,由盛转衰,无可避免。但衰弱不一定会很长时间,欧盟也许可以考虑放宽财政限制,如果能共同承担部分债务、建立能提供有意义经济刺激,给予更高的政府预算,当然更好。


其实,这也是意大利极右翼政府的诉求,由于触犯到欧盟传统,所以受到了欧盟中央机构的坚决反对。


如果欧盟其他国家陆陆续续面临意大利一样的严重经济压力,也许欧盟会考虑松绑对于财政政策的限制。


图片说明:位于法兰克福的欧洲中央银行。


欧盟没有时间管英国脱欧了,先管好自己的经济吧。


难道真的要应验了那句古老的预言么?


老大和老二打架,老三不见了。




编辑:鹤立高岗  格式:黄牛